12今年2月，荣盛石化10亿元公司债刚上市流通，时隔2月就再度向资本市场发售了巨额以定减，但是公司前次以定减募资项目的收益情况，颇高预期。10亿元公司债刚上市流通的没多久，荣盛石化乘势向资本市场发售以定减预案。4月12日，荣盛石化公布以定减预案，公司计划以不高于17.32元/股的价格，非公开发行不多达2.31亿股，筹措资金不多达40亿元，用作芳烃项目的建设并补足流动资金。值得注意的是，此次以定减取得了公司有限公司股东荣盛有限公司的力挺，拟以现金参予此次发售股份，股份金额为10亿元。

不过，在二级市场上，公司的定减或许并不被寄予厚望。4月13日复牌后至今公司股价仅有下跌5.6%。此外，财经周报记者还注意到，今年2月，荣盛石化10亿元公司债刚上市流通，时隔2月就再度向资本市场发售了巨额以定减，但是公司前次以定减募资项目的收益情况，颇高预期。此次以定减否不会重蹈覆辙，有一点审问。

以定减40亿元，加码产业链上游以定减预案表明，公司白鱼不高于17.32元/股非公开发行不多达2.3亿股，筹措资金总额不多达40亿元，将用作宁波中金石化有限公司年产200万吨芳烃项目以及补足公司流动资金。方案讲解，上述项目的总投资金额为105.7亿元，白鱼在宁波石化经济技术开发区建设年产200万吨芳烃项目。

该项目实行单位为宁波中金石化有限公司，竣工后主要生产芳烃208.65万吨/年、化工轻油99.41万吨/年等石油化工产品。事实上，荣盛石化是民营石化巨头中规模仅次于的企业之一，公司主营产品是PTA（精对苯二甲酸，最重要大宗有机原料之一，主要用作化学纤维、轻工、电子、建筑等多个方面）。但是，由于市场大环境不欠佳，加之去年四季度油价下跌，对石化产品构成较小冲击，价格持续暴跌，公司主营产品PTA价格大幅度暴跌经常出现亏损，造成公司全年净利润并未约预期。按照公司2014年年报业绩预告片表明，公司构建营业收入318.64亿元，较上年同期下降8.54%；但归属于上市公司股东的净利润-3.4亿元，同比上升249.88%。

但作为产业链上游以生产PX居多的芳烃行业前景较好。按照中国纺织工业联合会副会长孙瑞哲的众说纷纭，PTA的原料PX，现在国内生产能力仍然逗留在2012年的775万吨水平上，对外依存度多达50%以上，到2015年，PX对外依存度将不会多达70%以上，PX市场前景辽阔。之所以加码中金石化的年产200万吨芳烃项目，是我们公司集团的发展战略，是产业链布局的最重要措施。我们会因为短期的市场环境优劣来评判，这个项目实质上早在2004年就开始做到了，从公司刚开始的目标就是希望向下游荡。

荣盛石化证券部事务代表陈梁对财经周报记者回应。不过从PTA再行到如今的PX，作为民企代表，荣盛石化要想要在国企和外资林立的PX行业分羹并不更容易。据报，目前我国PX行业生产能力主要集中于在中石化、中石油、中海油三大国有油企，生产能力占到到全国的七成左右。

随着2014年下半年以来中石化中石油PX项目的投产，市场供给将逐步严格。北京投资基金人士刘磊回应，留下荣盛石化的市场空间不是相当大。前次定增不达预期虽然荣盛石化方面信心十足，但是在二级市场上，公司的定减或许并不被寄予厚望，公司股价也走到了国产车。荣盛石化复牌后，在4月13日、14日进账两个涨停后，4月15日遭跌停。

截至4月17日收盘，公司股价报于23.45元/股，较清盘前的4月3日收盘价仅有下跌5.6%。此外，财经周报记者还注意到，今年2月，荣盛石化10亿元公司债刚上市流通。2014年3月，根据证监会的核准，荣盛石化共计取得了20亿元公司债额度。

今年2月，公司曾发售的10亿元公司债只是其中一部分而已。时隔两月荣盛石化再度向资本市场发售了巨额以定减，但是公司前次以定减募资项目的收益情况，颇高预期。

然而4年过去，荣盛石化2010年IPO时筹措资金4.48亿元、8.20亿元、4.19亿元分别投向盛元化纤年产10万吨环保身体健康多功能纤维技改项目、盛元化纤年产10万吨超细旦差别化FDY丝和3万吨超细旦差别化DTY丝技改项目以及盛元化纤年产9万吨凝对苯二甲酸丙二醇酯(PTT)新型化学纤维项目，截至目前总计构建收益12.20亿元、31.65亿元和35.95亿元，近不及当初允诺的每年可减少年销售收入35.95亿元、21.80亿元和23.48亿元的预测目标。

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