(11月06日)亿利能源煤炭业务做到大做到强劲能源化工循环一体化优势显著加到时间:2013-11-06原文公开发表:2013-11-06人气:5公司能源化工循环经济产业链完备。相结合当地资源优势,公司构成了几乎开口的能源化工循环经济产业链,纵向煤-煤矸石发电-电石-PVC、离子膜烧碱-工业废渣综合利用生产水泥与横向煤炭、化工物流贸易产业链,不仅合乎我国目前提倡的节能环保的政策,也构建了经济效益最大化。黄玉川煤矿投产使公司煤炭储量快速增长,未来获益于内蒙煤炭资源统合。

公司煤炭资源非常丰富,享有100%股权的120万吨/年东博煤矿、90万吨/年的鄂托克旗宏斌焦煤矿,股权49%的黄玉川煤矿储量高达15亿吨,年产1000万吨,预计2013年底前达产,将使公司业绩获得较大幅提高。注目未来大股东煤炭资源流经有可能及内蒙煤炭资源统合预期。

化工业务成本优势显著,目前正处于周期底部。公司氯碱装有臵改建已完成后PVC、烧碱、电石生产能力分别超过50万吨、40万吨、64万吨,资源优势与循环产业链使得公司不具备成本与规模优势,目前环保与成本压力促成氯碱行业去生产能力,同时市场需求末端保持稳定快速增长,我们辨别公司化工盈利水平目前正处于底部。医药业务维持务实快速增长。相结合内蒙地区非常丰富甘草资源,公司研发了甘草良咽、复方甘草片、复方甘草口服溶液等系列产品,并将构建产业化与规模化,近三年收益分别为23亿、28.5亿、38.1亿,填充增长速度近30%,持续稳定增长。

公司盈利预测及投资评级。公司专心于将煤炭业务较慢做到大做到强劲,且将获益内蒙煤炭资源统合预期,PVC与烧碱成本优势显著,目前正处于盈利低点,未来公司能源化工循环经济一体化优势将体现,建议注目。

我们预计公司2013年-2015年营业收入分别为116.7亿元、132.8亿元和154.2亿元,归属于上市公司股东净利润分别为3.91亿元、7.35亿元和11.8亿元;每股收益分别为0.19元0.35元和0.56元,对应PE分别为40、21和13倍。

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